理财赎回潮背景下的社融数据解读 ——11月金融数据点评

11月金融出现了三大特征：1.企业短贷及票据等容易冲量的项目并没有明显增加，“大月更多”的特点未出现；2.对利率上行的一致预期导致债券一级市场取消发行显著增...

2022-12-16

探析疫后消费复苏的路径 ——11月经济数据点评

随着防疫政策持续优化，我国消费正步入“至暗时刻”，在经历了三个阶段的消费路径演变后，消费走向均态水平的方向是确定无疑的，毕竟与国外相比我国在消费复苏中仍有诸...

2022-12-16

预期迎来拐点，内需等待反弹 ——10月经济数据点评

二十大以来，疫情防控和房地产政策利好迭出，市场对于基本面迅速回归常态的预期拉满，市场情绪较为亢奋，利率债出现了新冠疫情以来单日最大跌幅。需要看到，经济周期的...

2022-11-21

探寻消失的社会融资需求——10月金融数据点评

纵观全年，社融同比增速可以被非常形象的称之为“锯齿状爬行”。归根结底在于在政策脉冲的支持下，专项债和企业中长贷等拉动项，和居民贷款等拖累项形成拉锯之势，扩张...

2022-11-12

三季度经济增长超预期——2022年三季度数据暨9月经济数据点评

转眼10月即将过去，回首年初以来，国内外发生了诸多历史罕见的大事，百年变局正在真实的发生，而非短期就能看到令各方满意的结果，过去20年的历史经验，在当下不一...

2022-10-25

总量与结构的全面改善——9月金融数据点评

市场预期9月社融将会好转，但最终数据仍然带来了超预期的惊喜。企业信贷拉动效果愈发明显、居民信贷随基本面逐渐恢复、票据冲量持续低迷体现信贷的“实在”。今年社融...

2022-10-13

出口回落，基建接力——8月经济数据点评

8月经济数据出现改善，但整体上亮点一般。明毅基金认为，当下经济的核心矛盾的房地产的问题仍未出现转机，经济的活力仍然一般。分项来看，基建投资在政策性金融工具加...

2022-09-23

更高更久的加息预期——9月美联储议息会议点评

北京时间9月22日周四凌晨2点美联储如期公布9月利率决议，再次加息75个基点。这是美联储年内第5次加息，而且是连续第三次大幅加息75个基点，联邦基金利率目标...

2022-09-23

预算外政策工具接力专项债托底社融 ——8月金融数据点评

8月对社融来说有两大关键变量：国常会推出的年内第三轮稳增长政策，以及月末的信贷座谈会。其实在6月专项债发行基本完成后，市场曾一度担心缺乏财政支持下的社融增速...

2022-09-15

社零消费的复苏结束了吗？——7月经济数据点评

7月整体经济数据偏弱，消费数据未能延续上月强劲的复苏势头，社会消费品零售总额、限额以上单位商品零售、餐饮收入同比为2.7%、7.5%、-1.5%，前值分别为...

2022-08-16