洞见 | 明毅基金： 基于日本房地产泡沫视角的国内地产债配置逻辑

荣誉中央结算公司《债券》创刊10周年之际，举办征文活动及优秀文章评选。明毅基金工作论文《基于日本“平成泡沫”视角下的国内地产债配置逻辑分析》荣获“优秀奖”。...

2022-11-23

洞见 | 太阳之下无新事——英国养老金爆仓事件思考

9月28日，在全球央行加息的大周期下，英央行似乎显得有些“格格不入”，它重启了临时性量化宽松（QE），意图通过购债方式为国债市场提供流动性，而这与近期遭遇利...

2022-10-25

荐读 | 纽约联邦储备银行主席威廉姆斯分享对当前通胀的看法

通货膨胀当前是一个全球性的话题，美联储加息对全球经济都有比较大的影响。纽约联邦储备银行主席威廉姆斯10月3日在美国西班牙裔商会的全国会议上分享了对当前通胀水...

2022-10-13

洞见 | 透视财政之二——从专项债的前世今生看此次5000亿额度

8月24日，国常会公布要依法用好5000多亿专项债地方结存限额，作为三季度市场最关注的财政政策之一，5000多亿的规模引发了诸多遐想。一部分人认为，对于1....

2022-09-13

洞见 | 北溪1号无限期关闭，对欧洲和全球的影响几何？

北溪1号无限期停供对欧洲天然气市场的影响已经充分发酵，欧盟体系内也已出台了相应的短期应对措施。但长远来看，若俄罗斯完全停供，供需仍存在缺口，需要后续的LNG...

2022-09-13

荐读 | 美国量化宽松政策与债券市场的资本错配

编者按美国量化宽松政策如何影响债券市场是学术界与业界普遍关心的问题。美国国家经济研究局（NBER）的几位学者从投资级债券的视角切入，研究了自2009年开始的...

2022-07-12

洞见 | 浅析“余粮”视角下的财政缺口补足路径

稳经济与疫情防控都离不开财政资金的开支。在宽财政已经成为共识的情况下，现有的财政预算是否够用，2022年财政收支缺口有多大？根据我们测算，收支缺口在2万亿左...

2022-07-01

洞见 | 宽货币周期下“最后的武士”还要坚持多久？ ——论日本央行当前的两难处境

目前全球进入加息周期以应对通胀压力，唯独日本央行坚持宽松货币政策不动摇，做空日债的交易再次引发市场热议，日本央行的回应一度引发了前期日本国债期货的熔断。全球...

2022-06-24

明毅荐读 | 解构居民财富及其资产配置——《中国居民资产负债表估计：1978-2019年》

评论根据国家统计局数据，我国房地产销售均价已经出现连续下行6个月。在此背景下，市场对于因房地产下行而产生居民资产负债表危机的担忧持续增加。2020年央行行长...

2022-03-22

洞见 | 高增长和低赤字组合的背后——2022年政府工作报告解读

一、5.5%的GDP增长目标，意味着什么？此次GDP目标设在5.5%左右，是市场预期的上限。虽然在前期地方政府工作报告中有所提及，但这次《报告》给出了三点详...

2022-03-07