2019年5月经济数据点评

工业增加值数据点评

数据回顾：

2019年5月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.0%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比4月份回落0.4个百分点。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.36%。1-5月份，规模以上工业增加值同比增长6.0%。

数据点评：

分三大门类看，5月份，采矿业增加值同比增长3.9%，增速较4月份加快1.0个百分点；制造业增长5.0%，回落0.3个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.9%，回落3.6个百分点。电力、热力、燃气及水生产和供应业是5月工业增加值继续回落的主要拖累，电力、热力和水的使用量是反映工业企业生产活跃程度的一个重要的领先指标，当企业订单增多、积极扩大生产时企业的用电量、用水量会出现明显上升，而5月份这一项指标出现大幅回落，反映了工业工业企业的生产经营不景气。

分经济类型看，5月份，国有控股企业增加值同比增长3.7%；股份制企业增长6.6%，外商及港澳台商投资企业下降0.3%；私营企业增长7.8%。月度环比来看，国有控股企业5月增加值增速下滑了2.3个百分点；股份制企业和民营企业继4月份增加值增速大幅下滑后，5月增速有小幅微弱改善，但对于经济增长的拉动力依然有限。

分行业看，食品制造业、医药制造业、汽车制造业等7个行业的同比增速相较4月出现下降。其中汽车制造业5月增速为-4.7%，产量增速-21.5%，增加值增速和产量增速都出现了大幅下滑。

固定资产投资数据点评

数据回顾：

2019年1—5月份，全国固定资产投资（不含农户）217555亿元，同比增长5.6%，增速比1—4月份回落0.5个百分点。

分产业看，第一产业投资5837亿元，同比下降2.3%，降幅比1—4月份扩大2.2个百分点；第二产业投资73138亿元，增长3.2%，增速比1—4月份提高0.4个百分点；第三产业投资138580亿元，增长7.1%，增速回落0.8个百分点。

第二产业中，工业投资同比增长3.5%，增速比1—4月份提高0.4个百分点；其中，采矿业投资增长26.1%，增速提高0.4个百分点；制造业投资增长2.7%，增速提高0.2个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长0.8%，增速提高0.3个百分点。

第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4%，增速比1—4月份回落0.4个百分点。其中，水利管理业投资下降1.8%，降幅收窄3.1个百分点；公共设施管理业投资下降0.8%，降幅扩大0.4个百分点；道路运输业投资增长6.2%，增速回落0.8个百分点；铁路运输业投资增长15.1%，增速提高2.8个百分点。

数据点评：

整体来看，1-5月全国固定资产投资累计同比增速5.6%，较4月数据继续下滑了0.5个百分点，为2000年以来我国固定资产投资增速的最低值。分产业看，第一产业5月累计同比增速为-2.3%，而2018年全年第一产业增速均在11%以上，进入2019年后第一产业的固定资产投资增速持续大幅下滑。第二产业5月累计同比增速为3.5%，相较4月出现小幅回升，但结合工业增加值数据创下新低以及5月PMI指数大幅下滑，第二产业生产经营改善程度微弱。

房地产开发投资和销售点评

数据回顾：

2019年1—5月份，全国房地产开发投资46075亿元，同比增长11.2%，增速比1—4月份回落0.7个百分点。其中，住宅投资33780亿元，增长16.3%，增速回落0.5个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为73.3%。

新开工和竣工：房屋新开工面积79784万平方米，增长10.5%，增速回落2.6个百分点。其中，住宅新开工面积59125万平方米，增长11.4%。房屋竣工面积26707万平方米，下降12.4%，降幅扩大2.1个百分点。其中，住宅竣工面积18835万平方米，下降10.9%。

销售：1—5月份，商品房销售面积55518万平方米，同比下降1.6%，降幅比1—4月份扩大1.3个百分点。其中，住宅销售面积下降0.7%，办公楼销售面积下降12.2%，商业营业用房销售面积下降12.9%。商品房销售额51773亿元，增长6.1%，增速回落2个百分点。其中，住宅销售额增长8.9%，办公楼销售额下降12.3%，商业营业用房销售额下降9.7%。

房地产开发资金来源：1—5月份，房地产开发企业到位资金66689亿元，同比增长7.6%，增速比1—4月份回落1.3个百分点。其中，国内贷款10762亿元，增长5.5%；利用外资30亿元，增长38.8%；自筹资金20276亿元，增长4.1%；定金及预收款22395亿元，增长11.3%；个人按揭贷款10251亿元，增长10.8%。

土地购置：1—5月份，房地产开发企业土地购置面积5170万平方米，同比下降33.2%，降幅比1—4月份收窄0.6个百分点；土地成交价款2269亿元，下降35.6%，降幅扩大2.1个百分点。

数据点评：

整体来看，5月房地产的开发投资和销售数据呈现出回落的趋势。房地产开发投资增速从上月的11.9%下滑至11.2%，房地产开发企业房屋施工面积同比增速8.8%与上月持平，新开工面积、竣工面积、土地购置面积、土地成交价款、商品房销售面积增速均出现下滑。房地产开发企业融资压力增大，5月房地产开发企业到位资金增速较4月下滑1.3个百分点。2019年房地产数据向下的拐点已经出现，土地购置面积的大幅下降将在未来进一步拖累房地产的开发与投资。

社零数据点评

数据回顾：

2019年5月份，社会消费品零售总额32956亿元，同比名义增长8.6%（扣除价格因素实际增长6.4%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，限额以上单位消费品零售额11694亿元，增长5.1%。2019年1-5月份，社会消费品零售总额161332亿元，同比增长8.1%。其中，限额以上单位消费品零售额57924亿元，增长3.9%。

数据点评：

2019年5月，社会消费品零售总额增速比上月有所加快，主要受到三方面因素的驱动：第一，五一节日增休、假日错位对5月消费增长有着一定的拉动作用，餐饮、化妆品类、金银珠宝类这些与假期消费相关的消费品类增速有明显提升；第二，名义社零增速的提升也受到消费品价格上涨的影响（RPI食品分项环比上涨1.18%至6.7%）；第三，主要消费品增速出现反弹，汽车类销售增幅由负转正，较上月回升4.2个百分点，石油及制品类销售增速上升3个百分点。

总结：

1、工业增加值增速继续回落至5.0%，创下新低，电力热力回落明显，在一定程度上反映出当前经济形势的走弱；

2、全国固定资产投资增速下滑至5.6%，第一产业2019年以来增速较2018年大幅下降，第二产业增速较上月有小幅微弱改善；

3、房地产各项数据走弱，2019年向下拐点已经出现，房地产企业融资压力增大，土地购置面积大幅下降将进一步拖累未来的开发与投资；

4、社会消费品零售总额增速回升，受到多因素影响，与假期消费相关的消费品类增长明显，表明5月社零主要受到五一假期效应的提振。