动态 | 明毅基金完成中国市场首单以上海清算所托管债券作为履约保障品的场外衍生品交易

  2021-11-25 本文章52阅读


2021年11月23日,国泰君安与明毅私募基金管理有限公司管理的产品在双边清算的信用违约互换(CDS)指数交易中使用上海清算所托管债券作为履约保障品,上海清算所在为该笔交易提供逐笔清算服务的同时,为交易双方提供了担保品管理服务。这是中国市场双边清算下的场外衍生品交易中首次使用上海清算所托管的债券作为履约保障品,也是首次在中国市场信用衍生品交易中引入债券作为履约保障品。


此次上海清算所支持国泰君安证券与明毅私募基金管理有限公司旗下私募基金产品,借鉴国际市场经验,首次在境内CDS指数交易中引入债券作为履约保证金,是上海清算所担保品管理服务为衍生品交易保驾护航、助力衍生品市场稳健发展的重大创新举措,有利于进一步发挥投资者所持债券的资产价值,有利于节约现金使用、降低交易成本,为衍生品市场安全高效运行注入新活力。


近年来,为更加有效地管理交易对手信用风险,履约保障品机制、中央对手方清算机制、净额结算机制等一系列场外衍生品交易的配套机制逐渐建立起来。其中,履约保障品制度使得市场参与者能够根据约定在交易另一方违约时取得履约保障品的处置权。广义上,履约保障品包括现金、债券等有价证券、实物资产等。在中国市场实践中,以现金作为场外衍生品交易中的履约保障品已较为常见。而使用债券作为履约保障品,有助于市场参与者盘活持仓债券,提高资金的使用效率,减少交易成本;也有助于进一步丰富和完善中国场外衍生品市场的履约保障品机制,促进场外衍生品市场的健康有序发展;更有助于推动中国与国际场外衍生品市场接轨,助力债券市场对外开放。








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